Управління ризиками як ключова умова підтримання ефективності фінансових ринків
DOI:
https://doi.org/10.66556/2786-586X.54.kotvytska-nКлючові слова:
управління ризиками, ефективність фінансових ринків, ринковий ризик, кредитний ризик, системний ризик, Basel III/IV, стрес-тестування, ліквідність ринку, регуляторний нагляд, ризик-менеджментАнотація
У статті досліджено теоретичні та прикладні аспекти управління ризиками як ключової умови забезпечення ефективності фінансових ринків у контексті зростаючої глобальної волатильності, фінансових криз та регуляторних трансформацій. Актуальність теми зумовлена підвищенням рівня невизначеності на фінансових ринках, посиленням системних ризиків та необхідністю формування ефективних механізмів їх ідентифікації, оцінювання та мінімізації. В умовах інтеграції світових фінансових систем та швидкого розвитку фінансових інновацій питання ризик-менеджменту набуває стратегічного значення як для окремих фінансових установ, так і для регуляторів. Метою дослідження є обґрунтування теоретичних засад та виявлення практичних механізмів управління ризиками як визначальної умови збереження ефективності фінансових ринків. Методологічну основу становлять методи системного та порівняльного аналізу, а також контент-аналіз міжнародних регуляторних стандартів і наукових публікацій. У роботі проаналізовано сучасні підходи до класифікації фінансових ризиків (кредитних, ринкових, операційних та системних), а також визначено роль інституційного середовища у забезпеченні стабільності ринків. Результати дослідження підтверджують наявність причинно-наслідкового зв'язку між якістю системи управління ризиками та рівнем ефективності фінансових ринків, що проявляється через показники ліквідності, інформаційної прозорості та інвестиційної привабливості. Встановлено, що впровадження комплексних механізмів ризик-менеджменту, зокрема стрес-тестування, централізованого клірингу, систем моніторингу ризиків та підвищених вимог до достатності капіталу, сприяє зниженню системних дисбалансів і підвищенню стійкості фінансової системи. Особливу увагу приділено ролі міжнародних стандартів (Basel III, IOSCO) у формуванні сучасної архітектури регулювання ризиків. Наукова новизна дослідження полягає у формуванні концептуальної моделі взаємозв'язку між рівнями ризик-менеджменту (мікро-, мезо- та макрорівень) і показниками ефективності фінансових ринків. Практичне значення отриманих результатів полягає у можливості їх застосування у регуляторній діяльності, розробці стратегій управління ризиками фінансових установ та підвищенні ефективності функціонування фінансових ринків в умовах нестабільності.Посилання
Baranovskyi, O. I. (2004). Financial security of the state. Kyiv: Feniks.
Naumenkova, S., Mishchenko, S., & Mishchenko, V. (2023). Digital financial inclusion to accelerate the achievement of sustainable development goals. Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics, 1(222), 102–112. https://doi.org/10.17721/1728-2667.2023/222-1/13
Liutyi, I. O., & Mishchenko, V. I. (2018). Systemic risk of the banking sector of Ukraine. Finance of Ukraine, 5, 7–23.
National Bank of Ukraine. (2024). Financial Stability Report (December 2024). https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/FSR_2024-12.pdf
Allen, F., & Gale, D. (2007). Understanding financial crises. Oxford University Press.
Bank for International Settlements. (2024). OTC derivatives statistics at end-2023. https://www.bis.org/publ/otc_hy2404.htm
Basel Committee on Banking Supervision. (2017). Basel III: Finalising post-crisis reforms. https://www.bis.org/bcbs/publ/d424.htm
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383–417. https://doi.org/10.2307/2325486
Financial Stability Board. (2024). Global monitoring report on non-bank financial intermediation 2023. https://www.fsb.org/2024/02/global-monitoring-report-on-non-bank-financial-intermediation-2023/
International Monetary Fund. (2019). Financial soundness indicators: Compilation guide. https://www.imf.org/en/Publications/Manuals-Guides/Issues/2019/11/19/Financial-Soundness-Indicators-Compilation-Guide-46255
Hull, J. C. (2023). Risk management and financial institutions (6th ed.). Wiley.
IOSCO. (2017). Objectives and principles of securities regulation. https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD154.pdf
Jorion, P. (2007). Value at risk: The new benchmark for managing financial risk (3rd ed.). McGraw-Hill.
McNeil, A. J., Frey, R., & Embrechts, P. (2015). Quantitative risk management: Concepts, techniques and tools (Revised ed.). Princeton University Press.
Merton, R. C. (1974). On the pricing of corporate debt: The risk structure of interest rates. Journal of Finance, 29(2), 449–470. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1974.tb03058.x
Rockafellar, R. T., & Uryasev, S. (2000). Optimization of conditional value-at-risk. Journal of Risk, 2(3), 21–41. https://doi.org/10.21314/JOR.2000.038
Shiller, R. J. (2015). Irrational exuberance (3rd ed.). Princeton University Press.
Tversky, A., & Kahneman, D. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263–291. https://doi.org/10.2307/1914185
Adrian, T., & Brunnermeier, M. K. (2016). CoVaR. American Economic Review, 106(7), 1705–1741. https://doi.org/10.1257/aer.20120555
Acharya, V. V. (2009). A theory of systemic risk and design of prudential bank regulation. Journal of Financial Stability, 5(3), 224–255. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2009.02.001
National Bank of Ukraine. (2023). Systemic risk survey of the financial sector. https://bank.gov.ua
Kotvytska, N., & Lipinskyi, Y. (2026). Strategic risk management of innovative projects under uncertainty. Akademichni vizii, 51. https://doi.org/10.5281/zenodo.18813961
Kovalenko, Y. M., & Yatsenko, I. V. (2022). Stages of development of the national market of investment financial services. Biznes Inform, 4, 50–57. https://doi.org/10.32983/2222-4459-2022-4-50-57
Kravchuk, N., & Lutsyshyn, O. (2022). Financial market of Ukraine during the war: Functioning realities. Svit finansiv, 4(73), 112–128. https://sf.wunu.edu.ua/index.php/sf/article/view/1564
Volkova, N., & Volkova, V. (2025). Financial market of Ukraine: Modern challenges and innovations. Ekonomika i rehion. https://doi.org/10.26906/EiR.2025.4(99).4163
Tataryn, N. B., & Polovko, D. M. (2023). Financial market of Ukraine: Analysis of the current state, threats, problems and prospects. Halytskyi ekonomichnyi visnyk, 4(83), 78–88. https://doi.org/10.33108/galicianvisnyk_tntu2023.04.078
Nazarkevych, I., & Shushkova, Y. (2024). Development of the financial technology market in Ukraine under wartime conditions. Finansovyi prostir. https://doi.org/10.30970/fp.3-4(54).2024.839192
Liudkovska, Y., & Abdullayeva, A. (2023). Investment in the Ukrainian stock market during the war: Advantages and disadvantages. Molodyi vchenyi, 11(123). https://doi.org/10.32839/2304-5809/2023-11-123-16
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Наталія Миколаївна Котвицька, Володимир Анатолійович Ординський
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
